中国新茶饮行业迎来又一里程碑事件。北京时代4月17日晚间，霸王茶姬厚爱在好意思上市，成为“新茶饮好意思股第一股”，同期亦然第五家登陆成本阛阓的新茶饮企业。上市首日，霸王茶姬收涨15.86%，报32.44好意思元九游体育app(中国)官方网站，总市值达59.54亿好意思元。

　　诞生仅8年，霸王茶姬的崛起速率在成本阛阓吸足眼球：2022-2024年，营收从4.92亿元暴增至124.05亿元，年复合增长率高达398%，门店数目更以日均8家的速率膨胀至大家超6400家。

　　在竞争尖锐化的茶饮行业，霸王茶姬的解围密码在于“减法政策”：砍掉冗余品类、死磕供应链成果、押注高线城市黄金点位，最终收场高于同业的净利率。其创举东谈主张俊杰对“茶拿铁”品类极致聚焦，以“伯牙绝弦”为代表的超等单品孝顺超90%营收，用“少而精”的家具形而上学复刻了星巴克界说咖啡阛阓的旅途。

　　更值得关切的是霸王茶姬的大家化贪念。早在2019年霸王茶姬便出海东南亚，如今国外门店同店GMV增速达46.9%，并狡计以好意思股上市为跳板，将“中国茶拿铁”的故事讲向大家。若班师，这或将成为首个以品类界说者身份冲击国际阛阓的中国茶饮品牌，新茶饮行业的清新叙事正迟缓张开。

　　高速增长，年收入超百亿

　　霸王茶姬的创业故事始于2017年，创举东谈主张俊杰在云南昆明开设了第一家门店。其时的中国茶饮阛阓正处于粉末冲泡向鲜果茶转型的阶段，张俊杰猛烈地捕捉到铺张者对健康、品性的需求，建议了“原叶鲜奶茶”的见解，以“茶拿铁”为中枢家具，奠定了品牌相反化的基础。

　　从招股书数据不错看到，霸王茶姬的财务数据呈现出一条近乎垂直的增长弧线。2022年-2024年，公司营收从4.92亿元飙升至124.05亿元，三年间增长逾越25倍，年复合增长率高达398%。

　　尤其值得防护的是2024年的施展，全年营收达到124.05亿元，较2023年的46.4亿元增长167%，净利润25.15亿元，较2023年的8.03亿元增长213%。这种增长速率远超现在已上市的其他新茶饮品牌，流露出霸王茶姬在品类界说和阛阓膨胀方面的私有上风。

　　盈利才气宗旨方面，霸王茶姬的施展相通亮眼。2024年，公司毛利率达到41.2%，净利率为20.3%。高利润率背后是霸王茶姬私有的“超等单品+中枢菜单”策略带来的运营成果栽植，高度聚焦的家具结构大幅镌汰了原材料采购的复杂性。

　　霸王茶姬的供应链搞定才气相通是其高利润率的伏击撑捏。与蜜雪冰城自产60%原材料的重财富格式不同，霸王茶姬通过品类聚焦收场了轻财富运营，固定财富占比远低于前者。这种“轻供应链”格式使公司在快速膨胀时仍能保捏资金成果和纯真性。

　　招股书流露，2024年公司物流成本占GMV比例不到1%，库存盘活天数仅为5.3天，在千店边界以上的茶饮企业中最低。

　　霸王茶姬的门店膨胀相通增长迅猛。2022年-2024年，其大家门店数目分袂为1087家、3511家和6440家，三年间门店数目增长近6倍。尤其2024年新增门店近3000家，平均每天新开8家门店，这种膨胀速率在中国连锁餐饮史上极为生分。

　　与蜜雪冰城、古茗相似，霸王茶姬的膨胀依赖于加盟格式。甘休2024年底，公司共有3195位加盟商，平均每位加盟商运营约2家门店。值得防护的是，霸王茶姬保捏了极低的闭店率，2023年和2024年分袂仅为0.5%和1.5%。

　　超等单品策略的班师

　　霸王茶姬或者在竞争猛烈的茶饮阛阓脱颖而出，其中枢在于构建了品类界说权。与星巴克通过“第三空间”再行界说咖啡铺张场景雷同，霸王茶姬将“茶拿铁”这一品类与自己品牌深度绑定，使其成为铺张者心智中的代名词。

　　在家具策略方面，霸王茶姬展现出克制与专注，该策略在霸王茶姬早期发展中尤为环节。2018年，当其他茶饮品牌放荡推降生果茶、芝士茶时，霸王茶姬却坚捏聚焦原叶鲜奶茶，致使砍掉了部分销量欠安的品类。

　　红餐餐饮究诘院数据流露，2024年样本茶饮品牌所有这个词上新逾越1895款，月均上新逾越150款。而霸王茶姬选拔的佳构迭代的家具拓荒旅途与行业大批的“新品轰炸”策略造成赫然对比。

　　招股书流露，2022-2024年，公司原叶鲜奶茶品类占中国GMV的比例分袂为79%、87%和91%，呈现逐年栽植趋势。其中超等单品“伯牙绝弦”甘休2024年8月已累计售出6亿杯，极度于险些每两个中国东谈主就有一东谈主喝过该款家具。

　　招股书长途还流露，2022-2024年公司分袂仅推出14、22和15款新品，远低于行业平均水平。这种“少而精”的策略镌汰了新品试错成本，同期通过口感捏续栽植延迟了单品的生命周期。

　　霸王茶姬在招股书里描写我方的格式“受到 1970 年代连锁咖啡品牌的启发”，张俊杰我方曾经说说，“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”

　　“少就是多”的形而上学与星巴克早期专注于中枢咖啡家具的策略如出一辙。星巴克前CEO霍华德·舒尔茨在《将心注入》中写谈：“咱们不是靠数百种新品取胜，而是靠不休栽植中枢家具的品性和体验。”霸王茶姬显然深谙此谈。

　　在门店运营方面，霸王茶姬选拔了“黄金地段+高单店产出”的相反化布局。甘休2024年底，公司在一线城市领有696家门店，新一线和二线城市3110家，三四线城市相对较少。这种高线城市聚合策略与其他头部茶饮品牌造成赫然对比，也使霸王茶姬单店月均GMV达到51.2万元的行业高位。

　　抗衡星巴克的大家化贪念

　　家喻户晓，新茶饮是当下内卷最严重、竞争最猛烈的铺张行业之一。濒临国内阛阓迷漫的挑战，霸王茶姬早就将大家化膨胀行动最伏击的增长政策。

　　招股书流露，甘休2024年底，霸王茶姬在国外共有156家门店，隐敝马来西亚、新加坡、泰国等阛阓。其中马来西亚行动出海首站施展尤为卓著，门店数已达148家。国外阛阓的同店GMV增速从2023年的24.5%栽植至2024年的46.9%，展现出精采的增长势头。

　　霸王茶姬的大家化旅途赫然参考了星巴克的教授：先立足原土缓助广泛品牌，然后取舍文化操纵的国外阛阓行动跳板。2019年，霸王茶姬在马来西亚吉隆坡开设首家国外门店，这一时代点比好多国内同业早了至少两年，流露出前瞻性的国际化视线。

　　赴好意思上市有助于霸王茶姬栽植品牌国际有名度并眩惑大家成本。霸王茶姬取舍纳斯达克而非奴隶同业前去港股，这一方案背后蕴含着深端倪的政策考量。行动首家冲击好意思股的中国新茶饮企业，霸王茶姬有望取得稀缺性溢价，并借助好意思股平台讲好“中国铺张品牌+大家化后劲”的故事。

　　霸王茶姬的招股书展现了一个中国新铺张品牌的典范案例，从聚焦中枢家具到大家化布局，从品牌文化塑造到成本阛阓取舍，均体现了霸王茶姬的贪念。

　　赴好意思上市不仅为霸王茶姬提供了融资渠谈，更璀璨着其大家化政策迈入新阶段。若霸王茶姬或者班师将“茶拿铁”这一特质品类推向国际阛阓，并缓助起与星巴克极度的大家影响力，中国新茶饮行业或将诞生首个的确具备国际竞争力的标杆品牌，为茶饮品类在大家阛阓赢得与咖啡品类同等的语言权。

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包袱剪辑：江钰涵 九游体育app(中国)官方网站